Desde la llegada de Donald Trump, uno de cada cinco bancos centrales del mundo ha desplazado sus lingotes en busca de mayor seguridad, según el World Gold Council. El último en hacerlo ha sido el banco central de los Países Bajos, que ha reducido de forma drástica sus reservas áureas que estaban custodiadas en Nueva York para moverlas a Londres.
El traslado se hizo entre el mes de marzo y agosto, según se informó esta semana. Unas 59 toneladas se vendieron en la metrópoli neoyorquina y se recompraron, en la misma cantidad, en la capital británica. Más de 27 toneladas se transfirieron físicamente desde EE.UU. y Canadá. La cuota conservada en Nueva York ha bajado del 31,3 al 18,5% del total, mientras que la de Londres ha subido del 18,1 al 32,1%Las reservas holandesas se mantienen idénticas, con 612,4 toneladas. Lo que cambia es la distribución geográfica.
El instituto justificó su decisión por la “creciente inestabilidad geopolítica”, una mejor distribución de los riesgos y el poder disponer de liquidez inmediata en caso de crisis. “Esperamos no tener que vender lingotes, pero tenemos que estar preparados para hacerlo”, argumentó el banco neerlandés. La plaza de Londres es la que garantiza, por su mercado, la liquidez más inmediata.
La Reserva Federal de Manhattan es el lugar que almacena más lingotes del planeta (se estima que más de 500.000), en una almacén a 25 metros bajo tierra. La entidad es la encargada de custodiar este metal, pero no es su dueña.
Después de la Segunda Guerra Mundial varios países movieron sus reservas a EE.UU. ya que hasta 1971 el dólar era convertible en oro por el banco central estadounidense bajo el sistema de tipos de cambio fijos. Además, almacenar el metal al otro lado del Atlántico era una protección frente una posible guerra con la Unión Soviética. Desde entonces, la cantidad de oro en terreno estadounidense se ha reducido a la mitad.
“Esperamos no tener que vender lingotes, pero estamos preparados”, dicen los neerlandeses
La reubicación de los Países Bajos no es un gesto aislado. De acuerdo con la última encuesta de este año del World Gold Council, el 9% de los bancos centrales declaró haber repatriado oro y el 10% haber diversificado las ubicaciones de almacenamiento en el extranjero en los últimos 12 meses, frente al 5% y el 2%, respectivamente, de la encuesta del año anterior, cuando Donald Trump aún no estaba instalado en la Casa Blanca. En el 2026 un porcentaje similar de bancos centrales planea seguir haciendo lo mismo.
“Las preocupaciones en torno a los tipos de interés, las perspectivas de inflación y la incertidumbre geopolítica muestran que la mitigación de riesgos sigue siendo el factor clave de la gestión de las reservas. La encuesta de este año revela una tendencia emergente: los bancos centrales están diversificando cada vez más las ubicaciones de custodia del oro”, afirman desde el World Gold Council.
En el 2025 la organización Tax Payers Association of Europe (TAE) ya promovió una campaña de repatriación del oro europeo ante la desconfianza por las políticas erráticas del presidente de EE.UU. “Nos preocupa bastante la injerencia de Trump en la independencia de la Reserva Federal”, declaró entonces Michael Yager, presidente de TAE. “Nuestra recomendación es trasladarlo para que los bancos centrales europeos tengan una supervisión ilimitada sobre él en todo momento”. Sería un movimiento de consecuencias imprevisibles. Como ha señalado John Plassard, analista de Cité Gestion Private Bank, “si otros bancos centrales siguen el mismo camino que el neerlandés, se podría generar “un movimiento de desconfianza hacia EE.UU.”
El Bundesbank, que posee las segundas mayores reservas de oro del mundo, decidió en el 2013 almacenar la mitad de sus reservas en Alemania, trasladando 674 toneladas de lingotes desde París y Nueva York hasta Frankfurt en una operación que costó 7 millones de euros. Actualmente, solo un tercio de las reservas de oro del Bundesbank se mantienen en Nueva York. “En última instancia, EE.UU. sería el más perjudicado si pusiera en duda de algún modo ese estatus jurídico y, con ello, arriesgara la confianza de los mercados”, explicó su presidente, Joachim Nagel. El pasado verano el Banco de Francia también sacó sus reservas de oro de los cofres estadounidenses hacia Inglaterra, alegando motivos técnicos.
Las reservas de oro de España (unas 280 toneladas) están en parte custodiadas en el país y en parte almacenadas en el Banco Internacional de Pagos en Basilea, en la Fed de EE.UU. y en el Banco de Inglaterra, en línea con los bancos centrales de su entorno, según explican desde el Banco de España.
Según el BCE, en el 2025 el oro superó a los bonos norteamericanos como el mayor activo de los bancos centrales mundiales. En el último año el precio del metal amarillo ha subido un 25%.
