Son ya varios años de comportamiento muy positivo en muchas bolsas de valores de todo el mundo. Hasta finales del 2024, las estadounidenses ganaban por goleada en desempeño comparadas con el resto, en especial con las del Viejo Continente. Y salían grandes volúmenes de capital desde la UE hacia Estados Unidos. Sin embargo, en lo que va del 2025, las bolsas europeas han mostrado un aumento mayor de su valor. El índice Stoxx Europe 600 ha registrado un alza en torno al 10%, con el Ibex 35 comportándose incluso mejor (crecimiento en torno al 15%). Los índices estadounidenses Nasdaq y Dow Jones apenas suben un 0,5% y un 2%, respectivamente. Todo ello a pesar de la debilidad comparativa de la economía europea y la incertidumbre política que habían traído las recientes elecciones alemanas. Influye positivamente que se anticipen recortes adicionales en los tipos de interés por parte del BCE, lo que mejora la confianza de los inversores en la región. En contraste, la economía estadounidense puede tener mayores problemas con las políticas comerciales y arancelarias bajo la Administración de Donald Trump. Aunque está percibida como pro-mercado, sus políticas podrían generar inflación y limitar la capacidad de la Reserva Federal para reducir los tipos de interés.
Imagen de la Bolsa de Madrid
El sector bancario europeo ha sido un motor clave en el desempeño reciente de la renta variable, ha experimentado un notable ascenso y ha impulsado al índice Stoxx 600 un 18% al alza en dos meses y ha logrado un rendimiento total superior al 90% en los últimos tres años. Se debe a sólidos resultados financieros y mayores márgenes en los dos últimos ejercicios, además de resultar baratos comparativamente. En particular, los bancos del sur de Europa han mostrado un excelente desempeño, con las entidades italianas y españolas liderando las ganancias. Por su lado, el mercado estadounidense ha estado dominado por grandes empresas tecnológicas, que han tenido un rendimiento extraordinario en el pasado. Sin embargo, la concentración del mercado en unas pocas empresas genera preocupación sobre la sostenibilidad de este crecimiento y la vulnerabilidad ante posibles correcciones. La percepción de que las acciones europeas están infravaloradas en comparación con sus pares globales cunde entre los gestores de fondos.
Comparativa
Entre los gestores hay la percepción de que las acciones europeas están infravaloradas en comparación con sus pares globales
En suma, los mejores rendimientos de las bolsas europeas en el 2025 se atribuyen a una combinación de políticas monetarias favorables, un sector bancario fortalecido y una percepción de mayor valor futuro. Sin embargo, los mercados estadounidenses, desde la llegada de Trump, parecen enfrentar más desafíos, ante la amenaza de una posible guerra comercial con probables repercusiones inflacionarias, además del vértigo de los inversores ante las elevadísimas cotizaciones del Nasdaq, que les ha llevado a buscar valor en otras latitudes con precios de las acciones más bajos.
