La empresa Strategy, consolidada como la mayor poseedora de bitcoin (BTC) a nivel corporativo en el mundo, se ha erigido como el único motor relevante de la demanda institucional entre las compañías que han enfocado su tesorería en la moneda digital.
Mientras el resto de las firmas del sector muestran signos de inactividad, la organización liderada por Michael Saylor ha intensificado su ritmo de adquisición, marcando una brecha histórica que centraliza el flujo de capital corporativo hacia el activo digital más importante del mercado.
Esta situación se origina en una divergencia estadística sin precedentes entre los movimientos de Strategy y sus pares institucionales que cotizan en bolsa.
Según datos proporcionados por la firma de análisis CryptoQuant, «la empresa ha acelerado drásticamente su acumulación de BTC, comprando aproximadamente 45.000 BTC en los últimos 30 días —el ritmo más rápido en casi un año—, mientras que otras compañías de tesorería se han vuelto prácticamente inactivas».
Este comportamiento agresivo ocurre en un contexto donde el interés de otras tesorerías empresariales parece haberse evaporado casi por completo.
La distribución del mercado revela una centralización que CryptoQuant califica de crítica. Por ejemplo, durante el presente mes de marzo, la frecuencia y el volumen de las operaciones de Strategy han sido constantes: el pasado 9 de marzo la compañía adquirió 17.994 BTC, seguidos de 22.337 BTC el 16 de marzo y 1.031 BTC adicionales el 23 de marzo.
En contraste, el resto de las empresas con tesorerías de bitcoin ha retrocedido drásticamente. «Las compras de bitcoin por parte de firmas de tesorería ajenas a Strategy se han desplomado a aproximadamente 1.000 BTC en los últimos 30 días», indica CryptoQuant.
Esta retirada de la competencia ha provocado que la participación de otras firmas en las compras totales disminuya al 2%, lo que, según la firma de análisis, «indica una retirada casi total de la demanda incremental».
La debilidad estructural es evidente al observar que el número de empresas participantes activamente con compras ha pasado de 54 en su punto máximo a solo 13 en la actualidad. Esto sugiere que tanto la inversión de capital como la amplitud de la participación «se han deteriorado y no logran satisfacer la demanda general del mercado». En la siguiente tabla se pueden observar las 100 empresas de cotización pública con más bitcoin en su tesorería.
Actualmente, Strategy posee alrededor del 76% de todos los BTC en manos de empresas de tesorería, lo que refuerza el diagnóstico de que «no existe una demanda corporativa de bitcoin generalizada» fuera de este actor principal.
Y Strategy no frena su expansión, a pesar de los riesgos que muchos advierten en su modelo de negocio o de la caída del precio de sus acciones. El 23 de marzo la compañía presentó ante la SEC nuevos programas de emisión de capital para recaudar hasta 44.100 millones de dólares, lo que le permitiría adquirir unos 633.000 BTC adicionales y superar el millón de unidades en su tesorería.
