Poco a poco, cada día algo más, el oro ha ido cediendo terreno hasta tocar mínimos anuales. El metal precioso se deja un 20% desde el pico de 5.300 dólares la onza que vio en el arranque del ejercicio, afectado por la perspectiva de subida de tipos, las noticias en la guerra de Irán y Oriente Medio y la recogida de beneficios.
Este miércoles no es excepción y cede un 2%, hasta los 4.180 dólares la onza. Los renovados ataques de EE.UU. en Irán ponen en riesgo la débil tregua que se había alcanzado, con la amenaza de un cierre del estrecho de Ormuz más prolongado y un impacto en el mercado energético que afecte a la inflación.
Esta perspectiva de mayores precios mete presión a los bancos centrales para subir tipos. En un escenario de tipos más elevados, el oro sale mal parado en momentos de subidas de tipos al no ofrecer un rendimiento o dividendo asegurado como puede dar un bono. Así, la deuda ofrece mejores rendimientos y se vuelve un producto más atractivo que el oro y más seguro que las bolsas, por lo que los inversores deshacen posiciones para optar por la deuda. “Prevemos que la evolución de los precios se vuelva más vulnerable a corto plazo” a medida que aumente la probabilidad de una subida de tipos, ha afirmado Suki Cooper, directora global de investigación de materias primas de Standard Chartered. Este mismo miércoles se conocerá el dato de inflación de mayo en EE.UU., que puede arrojar más pistas sobre los próximos movimientos de la Reserva Federal.
La subida del dólar también penaliza al oro. Al cotizar en el billete verde, una revalorización encarece su compra. En el caso del cruce con el euro, la moneda única se deja cerca del 2% en el último mes y un 4% desde los máximos anuales, hasta los 1,157 dólares por unidad actuales.
La revalorización del dólar también pesa
En el frente de la guerra en Irán y Oriente Medio, lo peor del conflicto ha quedado atrás, por lo que la búsqueda de refugio ha perdido tono. Las últimas jornadas, la posibilidad de un acuerdo de paz ha quedado en entredicho con nuevos ataques entre Irán y EE.UU., pero el oro no está sirviendo de resguardo de la inestabilidad e incertidumbre como en otros momentos.
También hay que sumar la recogida de beneficios. La escalada hasta rondar los 5.000 dólares del oro hizo que en el 2025 fuera una de las inversiones más rentables, con retornos superiores al 60%. De hecho, pese a las caídas, el oro hoy sube aún un 20% en términos interanuales. El precio ha caído en todo caso por debajo de la media de los últimos 200 días, una cifra que miran de cerca los inversores institucionales, que se han añadido más ventas.
Todos estos factores neutralizan el empuje de los bancos centrales, que en los últimos años se han convertido en uno de los compradores clave de oro. China, Polonia, Turquía o India han elevado con fuerza las compras desde el estallido de la invasión de Ucrania.
