Los economistas de CaixaBank afirman que hay dos palabras que definen la evolución de la economía española de los últimos años. La primera es complejidad y tiene mucho que ver con los retos extraordinarios que han marcado la agenda mundial. La segunda es resiliencia y está vinculada a factores como el mercado laboral en fase expansiva, demanda interna fuerte, unos balances privados saneados o una exportación de servicios turísticos y no turísticos en forma. “Si alguien nos hubiera dicho en 2009 que la economía española se comportaría de la forma en que lo ha hecho frente a la Covid, la guerra de Ucraniam los aranceles de EEUU y la guerra de Irán, nos hubiera sorprendido mucho”, ha comentado el economista jefe de la entidad financiera, Enric Fernández, en la presentación de su informe de previsiones.
Las previsiones para este año es un crecimiento del 2% en el 2027. La tasa presenta una desaceleración respecto al 2,6% del actual año, aunque se mantendrá por encima del 1,4% del previsto para la eurozona. CaixaBank estima que mantener esta evolución del PIB hay varios factores externos que también impactarán positivamente. El primero es la demografía, con un crecimiento del 1% gracias a los flujos migratorios. La estimación apunta a medio punto de crecimiento al PIB. El director de economía española de CaixaBank, Oriol Aspachs, también ha subrayado que los Fondos Next Generation tendrán un impacto pese a que su ejecución finaliza este año. “Estos suelen alcanzar la economía real de forma gradual”, ha explicado.
La demografía, impulsada por el flujo migratorio, aporta medio punto al PIB
En el horizonte hay algunos nubarrones y el principal es la inflación y una posible subida de los tipos de interés. Aunque la previsión de CaixaBank es una moderación de la inflación al 2,5% (para este año es del 3,4%), ésta es muy sensible a la evolución de los precios energéticos. “La previsión para el año que viene, a partir de los mercados de futuros, es que el petróleo sea ocho dólares más barato y que se produzca un ligero descenso del precio del gas natural”, ha afirmado Fernández. En este sentido, los tipos de interés de la FED subirán una pequeña subida hasta el 3,75% y el 4% y el BCE llegará al 3%.
Sin embargo, la hipótesis de escenario en el mecado de la energía es donde más riesgos hay, por lo que las subidas podrían ser mayores. “En el shock energético de la Guerra de Ucrania en 2022, el BCE llegó a poner los tipos de interés al 4%”, ha recordado el economista Adrià Morron. En este sentido, un punto más de inflación podría supone una reducción de tres décimas en el PIB español, ha calculado Oriol Carreras.
La previsión es que la FED suba los tipos hasta el 3,75% y el 4% y el BCE, hasta el 3%
A nivel internacional, más allá del reto energético, el foco está puesto en las inversiones en IA y en los países europeos con economías menos saneadas, como la francesa. CaixaBank prevé que las inversiones en IA han sido clave para mantener el crecimiento económico mundial, pero su continuidad dependerá de su capacidad para llegar a la economía real. “Si existen expectativas incumplidas en cuanto a rentabilidad, podrían llevar a situaciones comprometidas”, ha afirmado el economista David M. Turégano.
