La opa más larga de la historia de España llegó a su fin esta semana. El grupo portugués Bondalti logró el 77,23% de los apoyos para adquirir la química española Ercros, por uno 250 millones de euros. La operación pone fin a la trayectoria como empresa independiente de Ercros, el principal referente de esta industria en España. Bondalti defiende que la adquisición permitirá crear un grupo mucho más competitivo en un momento crítico para el sector en el continente y capaz de competir con los gigantes que dominan esta industria. El presidente de Bondalti, João de Mello (Lisboa, 1962), desvela en esta entrevista los planes inmediatos de la compañía en España.
¿Cuáles son los siguientes pasos?
Como dijimos en el folleto de la opa, ahora tenemos que excluir la empresa de bolsa. Debemos preparar un nuevo folleto para la nueva oferta con un precio que no será superior al de la primera. Hemos tenido un éxito enorme de venta de los accionistas, más del 77%, y, por tanto, es la prueba real que el precio es equitativo. Esta operación ha sido un éxito rotundo.
¿Cuál será el precio de la nueva oferta?
No lo podemos decir todavía. Tenemos que hablar con los asesores, el despacho Kroll, de cara a la nueva opa.
Una vez estén en la empresa, ¿cuál será la primera medida que tomen?
La opa que presentamos era no solicitada; hostil, según el consejo de Ercros. Toda la información a la que hemos tenido acceso es información pública y, por tanto, no tenemos muchos detalles. Así que lo primero es entrar en la compañía. Luego, hay que renovar el consejo y conocer a los trabajadores para ver quién quiere trabajar con nosotros. Posteriormente, hay que verificar todos la situación financiera. Como ha trascendido, hay una financiación que puede caer si hay un cambio de control. En los primeros meses, debemos enderezar este aspecto. También queremos revisar contratos y conocer las instalaciones. Es un trabajo de equipo entre la gente de Ercros y de Bondalti para lograr cambiar el rumbo.
Sobre el tema de los préstamos con cláusulas de cambio de control, ¿han contactado con la banca?
Aún no es posible porque eso sólo lo puede hacer Ercros y nosotros no tenemos acceso a la empresa. El cambio en el consejo se debe hacer rápido y creo que van a estar a disposición de hacerlo rápido.
Ustedes comparten muchas entidades en su pool bancario
Sí, pero tenemos murallas. Ellos no nos darán información de la compañía hasta que no hayamos entrado. Sin embargo, confiamos que trabajando con los mismos bancos podamos llegar a un acuerdo.
¿Quién va a liderar la nueva etapa?
Vamos a cambiar un poco la estructura. Ercros hoy tiene un presidente ejecutivo. Nosotros propondremos un presidente no ejecutivo y un consejero delegado. Para el primer puesto, contamos con Antón Valero, una persona con un currículum muy conocido en la química, en Catalunya, y que ha sido nuestro asesor. Como consejero delegado, yo asumiré el cargo.
¿Cuál es el futuro de Ercros en Bondalti? ¿Habrá integración?
Primero debemos excluir la empresa de la bolsa. Después veremos sí podemos integrar ambas compañías. De momento, tenemos el compromiso de mantener la sede social en Barcelona, mantener la plantilla y crear valor en la compañía.
¿Qué pueden hacer ustedes mejor en esta nueva etapa respecto a la anterior liderada por Antoni Zabalza?
Vamos a intentar hacer mejor las cosas y el ejemplo de ello es la propia Bondalti. A pesar de que el sector químico está a la baja y que nuestro principal complejo ha parado dos meses, vamos a tener resultados muy positivos. El resultado operativo bruto (ebitda) asciende a 56 millones y el beneficio neto, a 16 millones en 2025.
Ustedes van a revisar el plan de inversiones 3D de Ercros. ¿Cuál será la nueva estrategia de inversiones?
Tenemos que conocer el detalle y luego intentar mejorar lo que hay. De momento, lo que vemos es que el plan 3D está siguiendo su ritmo, pero no está obteniendo los resultados esperados. Tenemos que llegar, estudiar, trabajar, e intercambiar ideas entre todos para que se pueda mejorar todo.
¿Ercros necesita más inversión?
Probablemente sí.
El grupo resultante es un referente en derivados de cloro. ¿En qué otros sectores destaca la nueva compañía?
El cloro y sus derivados son muy importantes. Es un producto que no se transporta y, por tanto, se trabaja en el mercado nacional. Pero, a nivel internacional, Bondalti es muy importante en la producción de anilina. Con Ercros, también entramos en poliuretanos, química intermedia o ingredientes farmacéuticos.
¿Puede haber algún negocio que decidan traspasar?
Estamos para añadir, no para restar. Todos los negocios nos interesan.
¿Hasta cuándo mantiene su compromiso con el empleo?
Como hemos dicho, Bondalti quiere añadir; no restar. Siempre y cuando se consiga crear valor, queremos más plantas, más productos, y más plantilla.
¿Le sorprende la pasividad del Gobierno y de la Generalitat en esta opa?
Creo que ha sido una posición natural para ser independientes. En nuestro caso, podemos decir que fuimos muy bien recibidos, tanto por unos como por los otros. La semana pasada, estuvimos con el conseller de Empresa para mostrar que estamos aquí para apoyar la industria y colaborar con las autoridades.
España pierde su principal referente independiente en el sector químico. ¿No es extraño que la cuarta economía de la UE no tenga su gran empresa?
Para mí es indiferente, nosotros consideramos que somos ibéricos y hablamos portugués. Vamos a trabajar con todas las plantas, trabajar con todos los clientes y con todos los stakeholders para añadir valor. Por ejemplo, en Tarragona, donde hay un complejo químico del sur de Europa, el mayor del sur de Europa, trabajar con todas las compañías que ahí están para crear sinergias entre todos. Nosotros somos portugueses, pero somos una empresa española hoy también. Por tanto, para mí el tema de nacionalidad es indiferente.
La CNMC se demoró mucho en tomar una decisión sobre la compañía ¿Cómo cree que esta decisión les ha impactado en la operación?
Una operación de este tipo no puede tardar dos años en ser revisada. En este tiempo, ha habido un cambio brutal en los mercados. Para competir con otras geografías, como EE.UU. y China, Europa tiene que ser ágil para que sus empresas puedan sobrevivir y crecer. La integración y la consolidación del mercado va a continuar y debemos mejorar los procesos.
¿No cree que el paso del tiempo ha acabado convenciendo a los accionistas? ¿No les ha beneficiado?
Con el paso del tiempo, nunca sabes lo que ocurrirá. La oferta era la misma al principio que al final. Nuestra inversión en la compañía para dar la vuelta a la cuenta de resultados sería la misma un poco antes o un poco después. Al final, nuestro objetivo último no es el éxito de la opa sino el éxito de nuestra inversión.
¿Ercros puede ganar dinero este año?
Aún no estamos ahí, no lo sabemos. Vamos a tener que mirar los presupuestos, las materias primas, la energía, los precios de venta…. Tenemos que mirar todo eso y ver si conseguimos cambiar las cosas.
¿El inicio de la guerra de Irán implica cambios en su estrategia con Ercros?
La guerra ha creado una incertidumbre aún mayor sobre el sector químico, principalmente sobre los precios de energía, lo que complica la salida del ciclo bajo. En consecuencia, hay que empezar a trabajar, a tomar decisiones muy pronto y estar cerca de los equipos, los proveedores y los clientes.
Esta semana se conoció que BASF plantea subidas de precios del 30% en algunos productos. ¿Vamos a un escenario de subidas generalizadas?
Todo depende de la competencia que hay en el mercado. Hay que ser cauteloso, para no perder cuota de mercado son grandes incrementos. Entonces, no diría que vamos a hacer una subida general porque creo que no es posible. Por otra parte, creo que hay que trabajar para intentar aumentar los márgenes.
