BME Scaleup nació el año 2022 con el objetivo de animar a las empresas tecnológicas a salir a bolsa. El mercado fue diseñado con unas condiciones atractivas, más sencillas y asequibles que su rival, el BME Growth. Con esta nueva iniciativa, el operador bursátil Bolsas y Mercados Españoles (BME) quería dar respuesta a uno de los mayores problemas del ecosistema innovador: el acceso a la financiación.
Sin embargo, dos años después, los datos reflejan que aquellas buenas intenciones han quedado en papel mojado. De las 47 compañías que cotizan en el BME Scaleup, la gran mayoría (44) son socimis, es decir, sociedades cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario. Las tecnológicas son una excepción. Actualmente, solo cotizan dos –Better Consultants y Grandvoyage– además de otra pyme del sector de la construcción, Innovative Simply Solar. La catalana ByteTravel acaba de dar el salto al BME Growth, después de permanecer dos años en el BME Scaleup, hito que la convierte en uno de los pocos casos de éxito de un mercado dominado por las socimis.
Según Bolsas y Mercados Españoles, falta información ya que el sector prefiere el capital riesgo
Hace unas semanas, el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, reconocía el fracaso de la iniciativa: “la plataforma no ha cumplido con este objetivo, tenemos que seguir revisando los mecanismos para que las pymes accedan a los mercados de valores”, señaló San Basilio en unas jornadas de la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) celebradas en Santander.
A pesar de ello, Bolsas y Mercados Españoles apoya la presencia de socimis en el BME Scaleup. “Al menos hemos conseguido que estas compañías inmobiliarias no acudan al mercado francés Euronext Access para salir a bolsa. Hemos logrado mantenerlas en España y eso es bueno para nuestra economía”, comenta Jesús González, director gerente de BME Growth y BME Scaleup. Estas empresas inmobiliarias, indica, cumplen con todos los requisitos para cotizar en el BME Scalup así que han aprovechado esta oportunidad para operar en bolsa de manera sencilla y barata.
¿Por qué BME Scalup no ha sido capaz de atraer empresas tecnológicas? Según Jaume Puig, director general de la firma GVC Gaesco, las scale-ups ( empresas tecnológicas en fase acelerada de crecimiento ) “han seguido encontrando más atractiva la dinámica de los fondos de capital riesgo y private equity ”. Además, Puig sostiene que también podría haber sido un factor disuasorio el deber de transparencia que exigen los mercados cotizados como el BME Scaleup.
Desde BME, González reconoce que sigue siendo necesaria una mayor difusión de esta herramienta ya que las ventajas de cotizar en el BME Scaleup siguen siendo, a día de hoy, desconocidas. “Hay un perjuicio que ha generalizado la idea de que cotizar en bolsa es caro y complejo y no es así. Los fondos de capital de riesgo también tienen altas exigencias para las scale-ups y a menudo conseguir financiación pública es un proceso muy complejo”, indica.
Además, González indica que la coyuntura macroeconómica no ayuda: “llevamos tres años con pocas salidas a bolsa a causa de la volatilidad en los mercados y la falta de confianza”, comenta. En Europa, existen índices parecidos al BME Scaleup –como el Euronext Access, en Francia, o el Aquis Exchange, en Reino Unido– que también están sufriendo una sequía en salidas en bolsa de scale-ups , asegura González.
Más facilidades para los inversores
Los inversores en bolsa desempeñan un rol crucial a la hora de favorecer las salidas a bolsa de las scale-ups. Desde Bolsas y Mercados Españoles, hacen una llamada a una revisión de la Ley Startup para aumentar los incentivos fiscales sobre este sector: “es un sinsentido que los inversores solo tengan beneficios fiscales si apuestan por fondos de capital riesgo o de private equity y que no los tengan cuando las empresas salen a cotizar en bolsa”, lamenta González. Además, Carlos San Basilio, presidente de la CNMV, hizo un llamamiento a desarrollar un sistema de rating que valore el estado de las empresas tecnológicas en crecimiento. Bajo su punto de vista, sería una herramienta de información que daría más confort a los inversores. En su comparecencia, San Basilio recordó que se han creado grupos de trabajo con distintos agentes implicados para abordar el problema de la escasa salida a bolsa de las pymes.
